ランダムウォーク理論から見る日経平均の乱高下と長期投資の重要性
2026年3月10日
💡 Summary
本記事では、2026年3月の激しい市場変動を背景に、短期的な株価予測が困難であることを「ランダムウォーク理論」に基づいて説明します。日経平均が急落する一方で、S&P500や全世界株式（ACWI）が安定している状況や、原油価格の急激な変化を例に挙げ、予測に頼らない投資姿勢を強調します。結論として、定期購入を通じた時間分散と、10年以上の長期投資こそが、地味ながらも確実に利益を出すための最適解であると述べています。
市場の急変とランダムウォーク理論
昨日の午前は日経平均株価が-6.98%と大きく下落しましたが、午後には-5.2%まで回復しました。ボリンジャーバンドで-2σを超える売りが午前中に出ていて売られすぎと判断されたのか午後は買いが戻る展開となっていそうです。ただ、理由は後付けでリアルタイムでそれらを瞬時に判断するのには熟練の経験が必要だと思いますし、そもそも私はデイトレーダーでもなく短期売買は多くの人にとって難しいと思うので、日々（短期）の値動きは酔っぱらいの千鳥足（ランダムウォーク理論）であるという定説を支持しています。
国内外の市場乖離と外部要因
日本市場と海外市場（米国S&P500やACWI）は必ずしも連動せず、クローズ中のイベントや資源価格の急変によって複雑に影響し合います。戦争や国際的な政策決定などの突発的な要因が重なる状況下では、目先の価格動向を予測する難易度はさらに高まります。
ただ、日経平均を大きく下げた事実があったのでS&P500やACWI(全世界株式)もつられて大きく下げるだろうと思ったらこれも外れてS&P500は+0.83%、ACWIは+0.97%で下落すらしていません。一方で本日の6時時点の日経平均先物も+3.73%下げた分の大部分の価格戻し、原油価格が急騰から一転してG7の協調による3億から4億バレル規模の石油放出の検討が報じされるなど119ドルから85ドルまで下落しました。
短期間で日本の市場がクローズしている間にもイベントが発生して、少なくとも戦争のような緊張感やスピード感のある状況下では大きな値動きのような事実をもとにしても目先の値動きの予想は難しいと感じています。オルカンも安く買えるだろうと期待したところ、わずかに安くなった程度だったので何かあったわけでもありません。
資産防衛における分散投資の効果
市場全体が大きく下落する局面でも、配当利回り重視の銘柄や内需株を適切に組み合わせることで、ポートフォリオ全体の下落を限定的に抑えることが可能です。特定の市場動向に左右されにくい守りの姿勢は、長期投資における心理的な安定にも寄与します。
私の予想はあまり精度が良くなかったですが、日経平均が-5.2%とさげたなかでも私のポートフォリオでは-0.2%しか下落しておらず防御力の高さは狙い通りでした。NTTやソフトバンクなど配当狙いでそこまで株価の値動きによる利益がでていない地味な銘柄でしたがそれでも配当をもらいながら長期で持つ価値があると思って持っていた銘柄です。普段も値動きが一定の範囲で動くだけの地味な銘柄ですが、日本株が下げている中でもその値動きは変わらずむしろ微増して下落のショックを吸収していました。その他おもに優待目的で持っていた内需系の下落も限定的で値動きのリスク調整はうまくいっていると思います。
長期投資と時間分散の重要性
相場の乱高下局面では、無理な追加購入を控えて現金を保持しつつ、NISA等の積立投資を継続することが最良の戦略です。価格の安値を正確に当てることは不可能であるため、時間分散によって買付単価を平準化し、10年以上の長期スパンで期待値を追求することが重要です。
イラクがどう動くかも戦争が終結に向かっているのかもよくわかりませんが、少なくとも今の乱高下のなかでの買い場はまだ来ていなくてナイフは落ちる可能性があるけれどもまだ落ちていないという認識に代わりがありません。なので、定期購入以外でのオルカンや日本株の追加購入はまだせずじっと現金をにぎって待ちます。一方で定期的にNISA枠を埋めることは、適正価格での購入や投資期間の長期化の観点で大事です。いつ安いか・高いかもなかなかわからないものですから時間分散をうまく使って価格変動に対するリスクを抑え込み、10年・15年以上の長期の投資を通じて期待値として利益をしっかり出すことは大事にしたいと思います。
以下、雑談です。
ミリタリーベレー帽の選択と顔立ちの改善
投資とは別に昨日は帽子の購入をしました。生成AIに聞くとハンチングやキャスケット、中折れ帽を提案されました。カジュアルすぎたり、フォーマルすぎたり、年齢にあわなかったりなどしてカテゴリーで見ても個別で見ても厳しいものがありました。なのでベレー帽を購入しました。ベレー帽といっても手塚治虫のような画家タイプなものから、上部が平らな天平ベレー、軍で使われているミリタリーベレーなどがあり、男女向けに色々種類があるようでした。その中でもやや無骨でスッキリした印象があるポーランドのミリタリーベレーを購入してみました。オールシーズン向けではなく夏以外になると思いますが、顔のバランス改善や髪の毛の膨らみの対策になりそうで冬なら少しぬくぬくししそうなので良いかと思います。ヘッドホンも併用できるようなので気楽に長く扱えるとよいなと思います。